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Ao longo das últimas semanas, os mercados accionistas internacionais têm apresentado uma excelente performance com baixa volatilidade. Porém, nos mercados cambiais tem-se intensificado uma espécie de "guerra cambial" (expressão utilizada pelo actual mininisto das finanças brasileiro) com as principais economias mundiais a procurarem desvalorizar as suas moedas, com o objectivo de estimular a sua competitividade (o volume de exportações de um país será tanto maior quanto mais "barata" for a moeda desse país em relação à dos seus concorrentes directos).

A agenda da presente semana não poderia ser mais intensa nos mercados financeiros. Três eventos fundamentais deverão determinar a evolução dos mercados até ao final do ano, senão nos próximos meses. As "mid-term elections" americanas, o anúncio sobre a política monetária nos EUA pela Reserva Federal Americana e ainda a divulgação do último relatório sobre a situação do emprego na principal economia mundial, deverão influenciar de forma decisiva a evolução dos mercados de acções, não só nos Estados Unidos mas também nos "blocos europeu e asiático". 

O índice de mercadorias CRB Commodities Index atingiu um novo máximo histórico impulsionado pelas recentes subidas do preço do ouro, prata e mercadorias agrícolas como o trigo e o milho. Curiosamente, o nível geral dos preços das mercadorias cotadas é agora superior ao verificado antes da crise financeira de 2008.

Nos mercados internacionais as mercadorias ('commodities') destacaram-se dos restantes activos ao negociarem em forte alta. Nas mercadorias agrícolas, o algodão, o milho e o açúcar lideraram a tabela de ganhos semanais com variações na casa dos 7%. Destas três mercadorias o algodão assumiu a liderança, impulsionado pela quebra da oferta. Na origem da escassez real do algodão têm estado as condições climatéricas adversas. Na China, a maior produtora mundial, as baixas temperaturas e a chuva têm danificado as culturas. Na Índia, as monções mais prologadas do que o normal, e no Paquistão, onde ocorreram graves inundações, a produção será inferior à esperada.  Nos metais preciosos, o ouro atingiu um novo máximo histórico ao negociar nos 1283  dólares a onça. Na semana, preço do ouro subiu 2.4% e desde o início do ano acumula uma valorização de 17%. A prata também brilhou na semana ao valorizar mais de 4%, negociando acima dos 20 dólares. O preço destes metais tem sido impulsionado pela crescente preocupação dos investidores relativamente à solidez da recuperação económica mundial. Nas matérias-primas energéticas o gás natural destacou-se com uma apreciação de 5.5%, negociando agora acima dos 4 dólares. O nosso produto "Gestão Objectivo 10%/Trimestre" tem presentemente activa uma campanha de investimento no gás natural. Em contra-ciclo com as restantes 'commodities', o preço do barril de petróleo transacionado em Nova Iorque perdeu 3.6% na semana, tendo terminado a negociar na casa dos 73 dólares. Ver tabela de variações semanais (em baixo).