mercadorias

Apesar da recente quebra nos preços de algumas matérias-primas, a recuperação económica global (mais ou menos sustentada) e a ameaça inequívoca de uma inflação crescente num horizonte temporal não muito longínquo, deverão fazer das matérias-primas um investimento mais sustentado e rentável no médio prazo, quando comparado com os mercados de acções.

Quando, no contexto dos investimentos financeiros, falamos em mercados emergentes, sobressaem imediatamente as nações "BRIC", sigla inventada por um economista da Goldman Sachs para denominar um conjunto de países (Brasil, Rússia, Índia e China) que se destacaram no cenário económico mundial pelo rápido crescimento das suas economias. Estas 4 economias representam aproximadamente 50% do índice de Mercados Emergentes da Morgan Stanley, o principal barómetro para medir a performance agregada destas economias ditas "emergentes". Mas, que outras oportunidades de investimento existirão no espectro dos mercados emergentes, que tenham despertado até agora uma menor atenção dos investidores?

  A apenas duas semanas do final do ano, é o momento oportuno para se fazer um balanço-resumo de 2010 e se perspectivar o que será o ano de 2011 nos mercados financeiros. Se 2008 foi o ano da crise financeira e 2009 o ano da recuperação, então 2010 foi o ano da indecisão, marcado pela incerteza sobre a sustentabilidade da recuperação e pelos receios ora da deflação ora da inflação. Mas o principal acontecimento de 2010 foi a emergência da crise da dívida soberana em alguns países do denominado "mundo desenvolvido". De acordo com a agência financeira Bloomberg, em 2011, os montantes da dívida pública que atingirão a maturidade, nos EUA e na Zona Euro, serão da ordem dos 3.5 triliões de dólares, ainda superiores aos 3.1 triliões atingidos em 2010.

Volto hoje à abordagem a uma classe de activos de investimento, que representa a nossa principal convicção de investimento estratégico: as Mercadorias ou "Commodities" como é comum serem designadas no contexto dos investimentos financeiros. Se me fosse lançado o desafio de seleccionar no presente uma, e apenas uma, classe de activos de investimento, na qual tivesse que permanecer investido durante um período de... 15 anos, essa classe de activos, esse investimento seria efectuado em Commodities.Não se conhecem nos investimentos financeiros, fórmulas mágicas que nos conduzam infalivelmente ao sucesso. Existem antes, acredito, um conjunto de bons princípios que devemos procurar alcançar através da nossa própria experiência e aproveitando a experiência dos mais bem sucedidos investidores de sempre, estudando o seu percurso, os seus sucessos e insucessos, os seus métodos e princípios.

Volto hoje à abordagem a uma classe de activos de investimento, que representa a nossa principal convicção de investimento estratégico: as Mercadorias ou "Commodities" como é comum serem designadas no contexto dos investimentos financeiros. Se me fosse lançado o desafio de seleccionar no presente uma, e apenas uma, classe de activos de investimento, na qual tivesse que permanecer investido durante um período de... 15 anos, essa classe de activos, esse investimento seria efectuado em Commodities.

Enquanto as economias desenvolvidas procuram neste momento "arrumar a casa", reparando os efeitos negativos da mais grave recessão dos últimos 80 anos, procedendo aos ajustamentos necessários e procurando desenvolver mecanismos de prevenção da repetição destes eventos no futuro, as economias emergentes vêm reforçando o seu papel de novo motor do desenvolvimento económico global e a força motriz para as economias mais avançadas.  

A crise não se deve ao défice público, mas ao da balança comercial, adicionado ao endividamento público e privado acumulado há décadas, e à baixa competitividade.  

O índice de mercadorias CRB Commodities Index atingiu um novo máximo histórico impulsionado pelas recentes subidas do preço do ouro, prata e mercadorias agrícolas como o trigo e o milho. Curiosamente, o nível geral dos preços das mercadorias cotadas é agora superior ao verificado antes da crise financeira de 2008.

Nos mercados internacionais as mercadorias ('commodities') destacaram-se dos restantes activos ao negociarem em forte alta. Nas mercadorias agrícolas, o algodão, o milho e o açúcar lideraram a tabela de ganhos semanais com variações na casa dos 7%. Destas três mercadorias o algodão assumiu a liderança, impulsionado pela quebra da oferta. Na origem da escassez real do algodão têm estado as condições climatéricas adversas. Na China, a maior produtora mundial, as baixas temperaturas e a chuva têm danificado as culturas. Na Índia, as monções mais prologadas do que o normal, e no Paquistão, onde ocorreram graves inundações, a produção será inferior à esperada.  Nos metais preciosos, o ouro atingiu um novo máximo histórico ao negociar nos 1283  dólares a onça. Na semana, preço do ouro subiu 2.4% e desde o início do ano acumula uma valorização de 17%. A prata também brilhou na semana ao valorizar mais de 4%, negociando acima dos 20 dólares. O preço destes metais tem sido impulsionado pela crescente preocupação dos investidores relativamente à solidez da recuperação económica mundial. Nas matérias-primas energéticas o gás natural destacou-se com uma apreciação de 5.5%, negociando agora acima dos 4 dólares. O nosso produto "Gestão Objectivo 10%/Trimestre" tem presentemente activa uma campanha de investimento no gás natural. Em contra-ciclo com as restantes 'commodities', o preço do barril de petróleo transacionado em Nova Iorque perdeu 3.6% na semana, tendo terminado a negociar na casa dos 73 dólares. Ver tabela de variações semanais (em baixo).